中文字幕av无码免费在线_人妻av综合天堂一区_亚洲狠狠爱Av综合影院_亚洲日本中文一区二区

西南證券:維持建發(fā)國際集團“買入”評級及目標價20.14港元

日期:2022-03-29

--轉載自 智遠資訊--

 

業(yè)績穩(wěn)健增長,融資成本優(yōu)勢明顯。2021年公司實現(xiàn)收入534億元(+25%);實現(xiàn)歸母凈利潤35.2億元(+51.5%);毛利率為16.4%(-0.8pp);凈利潤率為7.5%(+1pp)。財務狀況逐漸優(yōu)化,公司剔除預收款的資產(chǎn)負債率67.6%,凈負債率為62.9%(-11pp);賬面現(xiàn)金充裕,貨幣現(xiàn)金461億元(+65%),銀行已批未提金額564億元(+179%);現(xiàn)金短債比3.9,符合“綠檔”。公司積極拓展融資渠道,加權融資成本為4.7%(-0.3pp)。

 

銷售金額高質量穩(wěn)定增長,回款率維持高位。1)銷售金額大幅增長:2021年公司實現(xiàn)權益合同銷售建筑面積約683萬平方米(+104%),權益合同銷售金額1301億元(+101%),銷售權益比79%(+8pp),銷售均價18925元/平米,維持高位穩(wěn)定。2)銷售結構質量優(yōu)化:布局70余城,覆蓋重要核心城市群,其中華東、東南、海西集群分別占比31%、19%、50%,4大城市廈門、無錫、福州、蘇州,銷售破百億,市占率TOP10城市高達20個。3)回款和經(jīng)營效率持續(xù)提高:2021年公司全口徑回款金額1549億元(+74%),簽約回款率高達94%,連續(xù)多年保持在90%以上,拿地到達售效率提前約20%,土儲去化率連續(xù)3年提升,高達77%(+21pp)。

投資土儲持續(xù)夯實,充分挖掘核心城市。2021年公司新增權益土地儲備面積1181萬平方米(+76.3%),新增權益貨值1933億元(+69.4%)。公司土儲充沛,總土儲建面為1944萬方,總土儲貨值2907億元,公司所占權益比例為74%,其中一二線城市建面占比達64%,土地質量較優(yōu),區(qū)域布局持續(xù)優(yōu)化。

 

持續(xù)夯實核心競爭力,打造房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務商。1)產(chǎn)品研發(fā)持續(xù)迭代:2021年公司新增88個新中式專利;2)產(chǎn)品品質持續(xù)領先:公司榮獲115個國內外產(chǎn)品大獎,以優(yōu)秀實力獲評格隆匯、福布斯等榜單;3)拓寬房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈:戰(zhàn)略布局覆蓋商業(yè)運營、代建服務及工程管理,2021年公司收購A股上市公司合誠股份,通過物業(yè)開發(fā)板塊深度合作,提升產(chǎn)業(yè)鏈價值創(chuàng)造能力,在打造差異化競爭優(yōu)勢。

 

盈利預測與投資建議。預計2022-2024年公司歸母凈利潤復合增速為23.2%,考慮到銷售增長強勁、土地儲備充足且財務健康,維持目標價20.14港元,“買入”評級。
 

返回